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下游dafa888黄金版手机网页登录需求受抑制 铅锌价差将会进一步扩大

发布日期 : 2012-11-21     来源 : www.qingcoo.com

多重因素决定铅价在年底难有较好表现。宏观面,全球几大经济体经济指标喜忧参半。基本面,中国国内精铅供给持续增加,铅酸蓄电池dafa888黄金版手机网页登录虽然产量保持高位,但蓄电池库存与产量齐增,压力始终没有释放,下游需求未见好转。总体上,dafa888黄金版手机网页登录看淡年底的行情,预计铅价宽幅振荡。

需求受抑制,铅锌价差或进一步扩大

欧洲方面,希腊通过国债拍卖筹资,避免违约风险,暂缓市场的担忧情绪,但欧洲各国GDP数据好坏各半,投资者依然信心不足,带动欧美股市及大宗商品弱势运行。目前,市场对经济前景的预期稍显谨慎,铜价持续回落进入平台整理期,其他有色金属虽强弱略有分化,但总体向上动能不足。

11月中旬,LME现货升水高达24美元,不过,结合LME库存及注销仓单变化来看,资金操作迹象明显,实际需求并未改善。沪铅主力合约1301在15150—15500之间波动,现货价格滞涨,对期货主力合约贴水一度超过500元。

从相对价格走势来看,铅价略强。有色金属今年两次高点分别出现在1月底和9月底,对比六种金属(铜铝铅锌锡镍),仅有铅价两次高点齐平,其他金属的次高点(9月底)都远远低于高点价位(1月底或2月初达到的)。另外,LME铅锌价差在10月份最低达到-244.5美元,创下一年半新低,虽然价差有回归的需求,但下方空间依然存在(2011年初接近-400美元),最新价差约为240元/吨。

供给压力不减,终端需求不振

根据国家统计局数据,中国10月精铅产量刷新9月高点,达到47万吨,同比增加14.5%,环比增加20.6%。1—10月,精铅产量累计同比增加5%,同期,铅精矿进口量累计增幅则高达26%,原料供给充足,后期冶炼产能有望继续释放。

与此同时,铅酸蓄电池产量也保持较高水平,10月产量同比增加34%,环比基本持平,1—10月,我国累计生产铅酸蓄电池近1.45亿千伏安时,超过2011年全年产量,相比2011年同期产量增加28%。蓄电池产量的增加提振了铅市表观消费。

终端消费则显得平淡。三季度中国汽车市场逐步走出低潮,9月份实现连续第二个月环比回升。不过,10月销量再次环比小幅回落。移动基站设备产量10月继续下滑,连续第四个月环比回落。总体来看,汽车、摩托车消费从三季度起逐步转暖,但缺乏亮点。移动基站设备产量则在6月份见顶回落,目前仍在下行趋势中。

由于终端需求不足,铅酸蓄电池dafa888黄金版手机网页登录的库存压力一直在增大。据上海有色网统计,6家铅酸蓄电池上市dafa888黄金版手机网页登录三季度末库存金额为21.9亿元,较二季度末增加35%,较年初增加6.6%。造成蓄电池库存高企的原因,一是内外需求不足,二是行业整合后,留存下来的大dafa888黄金版手机网页登录为抢占市场份额而扩张产能。

综上所述,市场整体对宏观前景持谨慎态度,经济指标虽有企稳的前兆,但大宗商品未见明确筑底信号。国内精铅供给量持续攀升,终端需求不佳,蓄电池库存高企。四季度末到中国农历春节期间,预计工业金属下游需求难有起色,有色或延续弱势,铅价或在有色金属中表现稍微偏强,呈宽幅振荡走势。操作上,伦铅关注2050—2250美元/吨区间,建议依托60日均线短多,沪铅在15150—15500元/吨区间操作。

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需求受抑制,铅锌价差或进一步扩大

欧洲方面,希腊通过国债拍卖筹资,避免违约风险,暂缓市场的担忧情绪,但欧洲各国GDP数据好坏各半,投资者依然信心不足,带动欧美股市及大宗商品弱势运行。目前,市场对经济前景的预期稍显谨慎,铜价持续回落进入平台整理期,其他有色金属虽强弱略有分化,但总体向上动能不足。

11月中旬,LME现货升水高达24美元,不过,结合LME库存及注销仓单变化来看,资金操作迹象明显,实际需求并未改善。沪铅主力合约1301在15150—15500之间波动,现货价格滞涨,对期货主力合约贴水一度超过500元。

从相对价格走势来看,铅价略强。有色金属今年两次高点分别出现在1月底和9月底,对比六种金属(铜铝铅锌锡镍),仅有铅价两次高点齐平,其他金属的次高点(9月底)都远远低于高点价位(1月底或2月初达到的)。另外,LME铅锌价差在10月份最低达到-244.5美元,创下一年半新低,虽然价差有回归的需求,但下方空间依然存在(2011年初接近-400美元),最新价差约为240元/吨。

供给压力不减,终端需求不振

根据国家统计局数据,中国10月精铅产量刷新9月高点,达到47万吨,同比增加14.5%,环比增加20.6%。1—10月,精铅产量累计同比增加5%,同期,铅精矿进口量累计增幅则高达26%,原料供给充足,后期冶炼产能有望继续释放。

与此同时,铅酸蓄电池产量也保持较高水平,10月产量同比增加34%,环比基本持平,1—10月,我国累计生产铅酸蓄电池近1.45亿千伏安时,超过2011年全年产量,相比2011年同期产量增加28%。蓄电池产量的增加提振了铅市表观消费。

终端消费则显得平淡。三季度中国汽车市场逐步走出低潮,9月份实现连续第二个月环比回升。不过,10月销量再次环比小幅回落。移动基站设备产量10月继续下滑,连续第四个月环比回落。总体来看,汽车、摩托车消费从三季度起逐步转暖,但缺乏亮点。移动基站设备产量则在6月份见顶回落,目前仍在下行趋势中。

由于终端需求不足,铅酸蓄电池dafa888黄金版手机网页登录的库存压力一直在增大。据上海有色网统计,6家铅酸蓄电池上市dafa888黄金版手机网页登录三季度末库存金额为21.9亿元,较二季度末增加35%,较年初增加6.6%。造成蓄电池库存高企的原因,一是内外需求不足,二是行业整合后,留存下来的大dafa888黄金版手机网页登录为抢占市场份额而扩张产能。

综上所述,市场整体对宏观前景持谨慎态度,经济指标虽有企稳的前兆,但大宗商品未见明确筑底信号。国内精铅供给量持续攀升,终端需求不佳,蓄电池库存高企。四季度末到中国农历春节期间,预计工业金属下游需求难有起色,有色或延续弱势,铅价或在有色金属中表现稍微偏强,呈宽幅振荡走势。操作上,伦铅关注2050—2250美元/吨区间,建议依托60日均线短多,沪铅在15150—15500元/吨区间操作。




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